本文目录

1. 美英国债出现倒挂，如果国债没有人买，会怎么样
2. 普通人能买美国国债吗
3. 美债收益率那么低，各国为何要买美债，而不买美股或黄金
4. 富兰克林美国政府基金怎么样

美英国债出现倒挂，如果国债没有人买，会怎么样

题主的这个问题，前后语境略有冲突。美英国债倒挂是因为买国债的人太多。对于大多数国家的金融，肯定是希望资本投入风险资产，比如股票和公司债，因为这些钱形式上购买风险资产就是流入经济。而如果所有投资人都躲在了国债里面不去买风险资产（股票和公司债等）。比如美债2年期和10年期走平，甚至倒挂。那就是说太多的人抛出了股票，然后买入了2年期以上的长期国债。所以买国债就是避险，而国债倒挂，是因为买国债的人太多，导致国债价格上涨，到期收益率下跌。

上面的问题问：“如果国债没有人买会怎么样？”从我们开头这个解释看，似乎意味着这个国家的经济良好。当然，我们在后面会解释，其实，也不尽然。

高度市场化是如何调节国债价格和融资成本的？

如果国债价格上升，说明很多人有买入国债的需求，而国债的是无风险资产，无风险资产和风险资产会有跷跷板效应。买入国债是一种避险行为。说明实体经济里面风险资产的吸引力下降。这个时候国债收益率会下降。未来该国财政部发行国债的利率也降低。该国可以发行更多的低利率国债来满足投资人国债需求。然后该国财政部可以通过发行国债来获得资金刺激经济。

如果国债价格下跌，说明有很多人卖出国债，同理国债无风险资产，跷跷板效应再现。比如卖出美国国债得到美元，卖出英国国债得到英镑。那么，他们卖出之后回去干嘛？美元有些特殊，现下还有一定的世界货币属性。但是英镑就比较好理解了。你不会用英镑去投资日本的公司，大多数情况下，卖出国债套现的资金你会依然购入英镑计算的资产，而这些资产买房也好，股票还是公司债也罢，是不是依然停留在这些国家的经济当中？

上面的说法有漏洞吗？其实是有漏洞的。所有高度市场化的国债，依然取决于资本是否一定要来买你的国债和股票。诸如阿根廷，诸如欧洲当年的主权债务危机。比如投资人要躲避英国脱欧的风险，他卖出英国资产，然后买入英国国债。英国国债收益率倒挂。那么，为什么他不兑换资产到另一个国家呢？比如去阿根廷买股票。所以市场化要发挥作用，是有前提的：这种货币及以此计价的货币资产在全球投资标的选择中具备吸引力，有需求，投资人会在这种货币计价的风险资产和无风险资产之间切换，而不会离开这种资产。

这种吸引力来自于两方面：要么因为该种货币资产长期产权稳定，要么该种货币资产有很多被动的持有人。对于产权稳定，比如阿根廷的国债就没有太多人热衷，2001年开始国债危机导致了阿根廷社会大量的资本外流，断断续续十八年，每一次阿根廷的经济危机，都是以资本流出告终，而不是流入阿根廷的国债当中。对于被动持有人，这些被动所有人来自于该国国内，如果一个国家国内有很多高净值的富有人口，而这些人口又有使用本国货币的倾向（有人认为这是废话，日本人用日元，英国人用英镑，天经地义，但如果津巴布韦呢？）。

所以，市场化的国债市场是很多国家梦寐以求的，但是并不是所有国家都应该去市场化。市场化的前提依然是资产对于外资有吸引力，产权稳定，金融市场发达，甚至是自由流动。

普通人能买美国国债吗

现在国内不能直接购买美国国债，只能通过银行购买美国债券理财产品。

美国国债的类型

美国国债的期限一般分为短、中、长期三种。1年以内的为短期国债；1年到10年的为中期国债；10年以上的为长期国债。

国债市场上的品种，有贴现债券、固定利率债券、储蓄债券；有按季节需求发行的短期债券；有与通货膨胀指数挂钩的保值公债等等。

美国国债大都是指可流通国债，在可流通国债之外，还有一大部分是不为人熟知的不流通国债,其中联邦投资基金持有相当大份额。

美债收益率那么低，各国为何要买美债，而不买美股或黄金

先列一组数据，在过去的2020年可以说是全球债务的狂欢节，受新冠疫情的影响，全球经济遭受重创，各国为了挽救经济，可以说是不遗余力的大力发债，全球债务激增，其中尤以美国为甚，全球债务有多少？据美国国际金融研究所（IIF）统计，在过去的2020年全球债务已经突破272万亿美元，这相当于全球GDP的365%，看来大家都在借钱过日子。

这其中美国国债超27万亿美元，相当于美国GDP的137.73%，占全球债务总额近10%，稳居世界第一，紧随其后的是日本债务超10万亿美元，占全球债务总额4%，但日本的总体债务占GDP比重高达633%，远超美国，债务占比为世界第一，妥妥的举债经济。那咱们国家呢？目前中国政府的债务总额约为2.4万亿美元左右，占全球债务总额不足1%，如果把地方政府的债务都算上，债务占比也才40%多，远低于美国和日本，而且我国不但负债水平低，手里还握有大量的外汇储备，截止到2020年12月末，我国外汇储备规模为32165亿美元。此外中国还是美债的第二大持有国，截止到2021年1月，持有规模为1.06万亿美元，妥妥的勤劳致富的榜样。

为什么要买那么多美债？首先要回答我们为什么有那么多的美元，目前全球贸易流通中美元是主要的流通货币，根据海关总署发布的数据，2020年中国外贸进出口总值32.16万亿元人民币，经常帐户（外贸往来）顺差2989亿美元，来华直接投资2130亿美元，继续保持增长势头。由于常年保持这样的“双顺差”，造成了我国外汇储备持续的高增长，这也是一种“幸福的烦恼”，如何更好的用这笔钱？买飞机，大豆和重要的战略资源如石油，矿产资源也无法消化中国巨大的外汇储备，实际最好的方法是去购买国外的先进技术、设备、武器，但是人家就两个字：不卖。

那投资点什么呢？黄金怎么样？根据世界黄金协会发布的数据，截至2020年5月，全球官方黄金储备共计34904吨，美国黄金储备达8133吨，高居第一，其次是德国3367吨黄金储备，按照现在黄金价格1700美元/盎司来算大概黄金总市值在20万亿美元左右，盘子就这么大，另外根据1999年美国等15国签署的《央行售金协议》（CBGA）各国央行每年只能出售总计不超过500吨的黄金。实际即便是没有这个限制，你想买，还要看看别人愿意不愿意卖，现在黄金的相对比价已经很高，如果再来一个积极的大买家，恐怕是要被狠宰一刀了，此外还有最重要的一点，黄金不是金融结算工具，只要主流经济体依然用美元、欧元、日元结算，储备太多的黄金不仅兑现、流通起来非常麻烦，还有沦为废铁的风险。

而投资股票市场的风险毕竟很大，可能会买一些，但不可能大批量的买，3万亿美元的投资大户呢，赔了谁付得起责任？那么一大笔重要的资金，安全是第一位，回报率是第二位。当然更不可能存在别的国家银行里躺赢，万一银行倒闭了怎么办，真头疼啊。想来想去还是投资美债靠谱些，首先，美国的综合实力和经济活力目前依然是世界最强的，美国国债的信用等级也是最高的，20年来，美国国债的平均债息约在5.5%左右，而CPI约为2.2%。也就是说扣除通货膨胀，长期投资美国国债的原始收益依然在3%以上，这20年美国发生过经济危机、金融危机和政治危机，但美债的稳定性从来没有受到过影响，其次，美国国债市场是全球规模最大、流动性最高的市场，上万亿的外汇储备很容易被市场消化，变现，可以随时把美债变为美元，所以综合比较现在美债依然是理想的投资储备工具。

从中国投资美债的绝对规模来看，中国投资者从2015年6月的1.84万亿美元的历史投资峰值进入了一个比较长的平台期，并缓慢回落，截止到2021年1月，中国持有的美国国债规模为1.06万亿美元，占美国国债余额的比率为4.6%，美国国债依然是中国投资者持有美国金融资产的重点。

本人在某知名期货公司任职，专业经验近20年，股票，期货，外汇专职交易，如果觉得我的文章对你有帮助，欢迎点赞，转发，评论，欢迎关注我的头条号：龙头老大

富兰克林美国政府基金怎么样

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